春节长假刚过，央行立即踩下资金回笼的“油门”。今天央行将在公开市场发行三期共计1950亿元央行票据，创下近一年以来单次央票发行的最高纪录。值得关注的是，其中三年期央票的发行量猛增至900亿元。而在今年以来的6周公开市场操作过程中，三年央票的最高发行量仅为230亿元。同时，一年期央票的发行量也由前次操作的600亿元提升到了750亿元。与之形成对比的是，三个月央票发行量反而下降，由前次发行的450亿元，降至300亿元。
央行采取历史上最大的央票发行，并没有引起市场足够的关注，主要原因是很多人不懂得央行票据和经济紧缩的关系，更不明白此时发行巨额央票的意义。从本次天量票据的发行来看，央行紧缩政策至少三年，对楼市来讲，未来三年房贷紧缩的大局不会改变，楼市将顺着现行的下降通道稳步的往下走三年。
中国民众可能对存款准备金率，加息等金融工具比较熟悉，而对央行票据比较陌生。通俗来讲，央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行等发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。2007年我国央行票据的交易商共有52家，除中金公司、3家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外，其余的均为商业银行。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。
值得充分重视的是，央行本次发行的票据中，三年期达到900亿。一次发行长期票据达900亿，只能说明两个原因：一是央行对未来紧缩政策执行的坚定信念，这是一个态度，也是央行的基本立场；二是央行发行长期票据尽管不是针对楼市来的，但影响最大的是楼市，因为楼市最需要的是长期资金。
上海社科院杨咸月博士说：央行票据主要用于承担短期政府债券的功能，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、熨平货币市场波动和引导利率走势发挥了重大作用。首先，央行票据承担着调控货币供应量的职能。例如，在人民币升值预期等因素的影响下，外汇储备迅速增加使我国外汇占款巨幅增加。为了减少外汇占款增加对基础货币供给增长的负面影响，央行大量发行央行票据，发挥其冲销功能。其次，央行票据可以调节商业银行流动性水平，防止信贷过快增长。
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